超級併購

【林文彬、陳俐妏╱台北報導】美國晶片製造商博通（BROADCOM）上周提議以1030億美元（約3.1兆元台幣）價碼收購同業高通（QUALCOMM），高通昨在美國股市盤前表示，該公司董事一致拒絕博通的收購提議。不過，據台灣半導體業界高層分析，從財務角度來看，這筆交易會成功，因雙方前25大股東重疊性達40%，「股東架構對高通並非有利」。

高通表示，該公司董事一致認為，博通的收購提議大幅低估高通價值，監管不確定性也太高。路透稍早已率先披露高通將拒絕博通的消息，報導指出，高通執行長莫倫科夫（Steve Mollenkopf）過去幾天持續收集高通股東的意見，他認為博通每股70美元的開價低估高通，也未把監管機關是否會批准這樁交易的不確定性納入考量。 

博通擬撤換高通董事

但博通執行長陳福陽本月稍早表示，他對發動併購戰持開放態度。知情人士透露，博通準備在高通12月8日的提名截止日前提出董事人選讓高通股東投票，博通希望藉此撤換高通董事，迫使高通與博通交涉。另外，博通據傳也在評估提高開價的可能性，但目前還不清楚博通何時將採取行動。
不過對於博通提議，國內重量級半導體業者高層認為，以財務角度來看，這筆交易應該會成交，但價格可能從每股70美元提升至80~85美元。半導體高層認為，博通手上可談判的籌碼很多，高通91%股東是法人，重視的是誰能把公司經營好，且雙方前25大股東重疊性達40%，股東架構對高通並非有利。
過去安華高(Avago)收購博通繳出高獲利成績單，毛利率、營益率分別提升至60%、40%，現在博通也對高通股東喊話，「雙方合體、費用降低」，毛利率將可從60%再提升。業內高層說，由於博通已開出後續獲利成績保證，加上雙方大股東重疊性，以及博通傳釋出手機專利模式或調整，如果博通成功併購高通，未來授權金可能調整，甚至不收，但晶片價格可能看漲。 

將對台積電構成壓力

業內消息指出，對於高通近年面臨各國公平會調查，與蘋果專利授權金大戰，傳博通已與高通相關客戶說明交易案，蘋果等大客戶對此交易案表示贊同。
至於台廠可能受到的影響，半導體大老分析，未來3年產業將重塑，博通可能會將具重疊性的Wi-Fi產品線釋出，而產業產品將涇渭分明，IC設計廠聯發科（2454）價格戰壓力將舒緩，回歸技術實力。但博通高通合體，晶圓採購恐達250億美元（7547.5億元台幣），接近1家台積電的營收，其議價能力、訂單分散的策略，將對台積電（2330）構成壓力。
台灣半導體業者感慨：「只有在產業活絡、法規自由化的資本市場，才得見此小吃大的案例，台廠應更重視培植自身技術能力。」