配息大方股 圖／經濟日報提供

5月除權息旺季進入倒數，統計上市櫃公司公告股利政策，已有133家公司超額配發股利，股利回饋比公司去年賺的每股純益（EPS）還多，其中禾伸堂、全銓等還啟動現金減資，吸引市場目光。

近年上市櫃公司常見超額配發股利，統計2011年來，每年都有120-160家公司加發股利，今年截昨（15）日止，共133家決議去年度配發現金股利超越每股獲利，兩者換算的現金股利發放率，最高的血糖測試業龍頭五鼎生技達50倍，其次欣興30倍，今國光、永彰、泰茂等也達到10倍。

這些公司部分是去年虧損但仍配發股利，例如去年虧損的台肥、宏碁、中美晶等，三陽工業每股淨損0.37元，除了大方配股利1元，更宣布實施庫藏股，股價跳空上漲回應。

一些公司則同步宣布現金減資，個股數不高於五檔，例如被動元件大廠禾伸堂，董事會決議配發股利2.5元，已超過去年EPS 2.26元，又宣布減資三成，合計股東每股可抱回5.5元現金；全銓配息加計減資，每股更可抱回13元現金，激勵股價一度漲停。

第一金投顧董事長陳奕光、日盛投顧協理鍾國忠、康和證券研究部分析師姚君達等專家分析，公司超額配發股利，至少有四大原因，包括釋出利多吸引投資人，或為平衡股利政策，維持往年配息水準，也有大股東存在資金需求，基於特定目的加發股利，或是公司及產業發展邁向成熟，暫無擴充資本支出計畫，因此將多餘資金回饋股東。

鍾國忠舉例，通路股增你強、電信股遠傳、油電然氣相關的中聯資源、保全業的中保等，獲利穩定，發展成熟，都是耳熟能詳的超額配息股，另外票券業、被動元件族群，也常見加發股利或現金減資來去化資金。

姚君達指出，部分公司透過資本公積加碼股利，造成股利水準變化大，投資人若想介入或做為長抱定存股，最好挑選近三到五年股利水平相當、股價波動度低，且連續配發股利時間夠久，較不易賺了股息賠上價差。