某個版本的股市格言是這麼說的：謠言來臨時賣出，新聞到來時買進。上個月的總統選舉，也確實應用了這句格言；投票之前，許多投資人擔心川普當選，但等到川普確認當選後，投資人便湧入股市。 - 

這股熱潮的推動力之一，就是川普計畫推出的財政刺激。 投資人相信這會促使財政赤字加大，公債殖利率在選後亦隨之上升。不過，投資人希望那會刺激美國經濟；這或許可以解釋，為何羅素2000小型企業指數（較為聚焦國內），在選後的表現能超越S&P 500。 另一個因素則是川普計畫調降企業稅率。 美國的企業所得稅為35%（加上州稅為39%）；信評機構標準普爾指出，企業實際負擔的稅率為29%，主因為海外收入並未匯回美國，也就不必繳稅。花旗集團的勒夫科維奇（Tobias Levkovich）表示，將企業所得稅自35%減至20%，就算將美元走強和利率上升考慮在內，也能讓S&P 500企業的每股盈餘增加7% 企業匯回海外的資金，或許也讓投資人十分期待。 2004年的匯回稅「假期」之時，企業匯回約6,000億美元現金，其中大多數亦用於股票回購和股利。勒夫科維奇指出，投資人可能會獲得美國股市目前總值約3%的現金，大多數的金錢也可能會再次投入股市。 贏家是？ 不過，各個領域受到的影響並不同。 選舉至今，股價表現最佳的是金融企業；顯然，投資人相信，撤銷金融服務規範、殖利率曲線上升，將刺激華爾街的利潤。川普勝選帶來了如此效應，或許會讓鏽帶的選民相當意外。 更廣泛來說，這場選舉促使資金流出電力、消費性商品等與經濟關聯性較低的領域，進入礦業、建築等與景氣循環性較高的股票。 公用事業的股票在選後亦承受了雙重打擊；這類企業會支付高股利，常被視作公債的替代品；因此，它們也在11月8日之後的債券出脫潮中遭受波及。 這會帶來一些反常的效應。先前的熱門投資策略之一，就是購入波動性較低的股票。 法國巴黎銀行指出，今年前7個月，低波動指數股票型基金（ETF）的表現優於美國市場，但在選舉之後，低波動ETF價格下滑，波動性亦超出了總體市場。 危險之處在於，市場超前了自身。 投資人目前預期，至2017年中期，S&P 500企業的收益年增率將達12.3%；這部分反映了能源產業復甦，但法國興業銀行表示，就算排除能源類股票，投資人仍舊預期收益會提高7.9%。 近年常有分析預期企業收益出現兩位數字成長，但最終只是讓人期望落空。此事相當有可再次發生；就算川普的提案能安然通過國會，也需要一段時間才能影響經濟和企業收益。 耶魯大學的席勒（Robert Shiller）指出，股市的景氣循環調整本益比（過去十年的平均獲利），目前為27.3；此估值比長期平均高出了63%。此外，利率目前已有走高的跡象，這樣的發展過去也曾打亂股市陣腳。緊接著這波股市熱潮而來的，或許會是響亮無比的嘖嘖咂舌聲。 - See more at: http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5079920#sthash.zwy4HnXG.dpuf

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